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而“双十一”在即，苏宁提出了场景零售的解决方案，即1小时场景生活圈——依托全场景业态和立体化服务网络，实现全品类1公里30分钟达的“闪电配送”，和苏宁全业态1小时内触达到用户。之所以能实现一小时触达用户，在于苏宁物流已不断下沉到社区场景和县镇场景中。

我将尽量用冯总自己文章里的语言来整理其投资体系。在我看来，如果一定要用一个风格来总结冯总的投资思路，可能便是“逆向投资”。一、逆向投资是抵消估值波动干扰最好的方式第一个问题，为何要做逆向投资？冯总在一次访谈中是这么阐述的。①要有超额回报肯定要逆向投资。我们回过头去看那些历史上很优秀的公司，在不做交易的情况下，长期持有的复合回报率也就是年化二十几个点，这还是在它们没有被证明优秀的时候，参与并长期投资的结果。也就是说这个市场要挣超过这个回报的钱是很难的，因为你不可能全部投资都选择到了这些优质公司。

◎ 文 《法人》特约撰稿 马丽丽 （作者：中国电视剧制作产业协会法务委员会副秘书长）我曾在某知名影视公司的法务部工作。一天，公司员工急急忙忙找到我，说收到视觉中国的投诉信，信中指出我公司官方微信公众号使用了两张照片，侵犯了视觉中国的版权，义正词严要求我公司支付使用费。

目前，监管措施已起到积极成效。截至2018年3月31日，深市仅有43家公司披露2017年度“高送转”方案。2017年，沪市共有54家公司推出“高送转”方案，较2016年的114家明显下降。截至目前，2018年沪市仅10家公司推出“高送转”方案，较往年同期进一步下降。从股价表现来看，经过对每单“高送转”及时问询、停牌，沪市“高送转”炒作整体降温，由此引发的股价非理性波动明显减少。

在城市场景，依托全国5000多家苏宁小店构建的“1小时服务圈”，苏宁已覆盖35000多个社区，同时辐射CBD、医院、学校、企业、交通枢纽等场景，服务用户超过1.2亿。在县镇市场，苏宁则以“服务”和“体验”为抓手，大力布局苏宁帮客县镇服务中心。目前，“送装一体”业务覆盖城市数量已增加至262个，县域市场也已完成1219个苏宁帮客县级服务中心建设，可以为县、镇、村的用户提供配送、安装、维修、清洗等一站无忧的商品服务。

市场在不断变化，企业也在不断变化，变化是常态，所以任何时候都要多方向的反复审视，对世界有敬畏心，这个敬畏就是要认识到事物总是在不断变化和出现意外的。所以，要尽量让自己处于有保护的状态，尽量多的假设极端情况下的可靠性。四、集中持股的智慧在具体的持股策略上，冯总采用的是“集中持股”。下面是他对此的解释。