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国信证券近期发布了《回顾A股历史上的那几次“至暗时刻”》的研报，回顾了政策底、市场底与经济底之间的演绎过程。在2001年中期到2005年中期的那波长达4年的熊市中，市场自2002年开始就相信1300点是政策底和“铁底”，而沪指围绕1300点“九上九下”，最后在2005年6月触碰998点后才算“见底”。

根据《证券日报》记者统计，不少中小银行通过组建联盟的方式，共享科技金融成果。例如，2008年原银监会批准成立的山东省城市商业银行合作联盟，是目前全国唯一持有金融牌照的中小银行金融科技服务公司。此外，2013年南京银行主发起的鑫合金融家俱乐部、2017年由中国平安集团联合各中小银行共同发起的中小银行互联网金融联盟，均属类似情况。

然而，到了比利时安特卫普和以色列特拉维夫的钻交所一看，他们的看法开始发生重大转变。他们原来都没参观过钻交所，还不知道世界钻石产业的交易规则和通行做法，实地一看就都懂了，意识到我前面跟他们辩论说的各种道理，实际上都是符合世界钻石交易所的规则的，也不钻牛角尖了。至此，从特拉维夫开始离开以色列以后的一路上，经过戈兰高地，经过阿曼，然后到英国伦敦，我们已经变成了思想行动一致人了。后来一程，讨论的内容已经变了，我们开始共同研究方案，研究钻石交易当中各种可行方案各种逻辑各种内容了。从英国和其他几个地方结束考察回国的时候，我们已经一起研究报国务院的报告怎么写，开头写什么，中间写什么，下一步建议是什么，大家已经要一鼓作气写出一个共同支持上海建成钻石交易所的报告给国务院。可见，这次出国考察效果极佳，一共是半个多月的时间，这么走了一圈，完全实现了李岚清副总理的要求，就是说大家不懂去看看学习一下，回来再形成认识，写一份报告给朱镕基同志，上海和中央部委在这个问题上的认识完全一致了。

因而决定自己梳理下四次循环内在的不同，希望能找到规律和内在的问题。自二战看过来，我们可以看到太阳底下并无新鲜事，特朗普虽然是以民粹主义上台，但是经济方面的执政政策跟他的共和党前辈并没有什么区别。这也是美国历史两党制决定的，这就有了本文的标题从里根政策导致的“里根大循环”到“特朗普循环”。

但总体来说，从历史上来看，美国现在很像1929年的崩盘前后的经济情况。但也有桥水的达里奥说08年的危机像1929，现在我们更像1937年的二战前夜，如果是那样，当然会更糟。极低的失业率，通胀在历史低位，利率低位，贫富差距新高，接近为零的存款率，不断升高的债务水平。

所以，必须要对这些行为予以严厉打击，让他们感受到“痛”，知道损人利己的事是万万做不得的。第三，要戳中上市公司的痛点。对上市公司而言，必须要提高自身的质量，将一个真实的公司呈现在投资者面前，而不是通过“讲故事”“炒概念”“贴热点”等方式，给投资者画一个很大的饼，到头来却只落得一地鸡毛，对投资者造成很大的伤害。