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线下：实施“百城千县万店”工程，形成核心终端的深度运营；专卖店体系是“百城千县万店”工程的骨干，是公司直控终端战略的线下核心。线上：自建五粮e店，打造O2O销售闭环。3、直控终端有望提升五粮液的营销精准度以及经营效率公司过去过度依赖大商，导致公司对渠道终端的掌控能力下降，对市场变化的反应传导较慢，对公司经营效率有影响。由于对终端把控不足，导致“价格”这一品牌运营的核心环节存在被动跟踪局面，难以建立市场最强的话语权。相较其他龙头品牌，五粮液销售费用率较高，影响其净利润率水平。从经营效率来看，五粮液人均创收比其他龙头低，五粮液的经营效率存在提升空间。由于对大商依赖、费用率较高、经营效率不如其他行业龙头等因素，导致五粮液对茅台一直有估值折价的情况。

投资建议鉴于下游市场需求旺盛及公司业绩延续性，我们将公司2018-2019年营收增速由50%、40%上调至60%、45%，对应营收408、591亿元，考虑到公司新产品与运营摊销费用所带来的净利率回升，将2018-2019年净利润预测由6.53、9.52上调至6.65、9.74亿元，对应当前PE分别为47.28、32.38倍。得益于云计算行业尚处于高速发展期，海外业务拓展速度加快，高毛利产品快速推进，盈利能力持续提升。维持“买入”评级，维持目标价30元/股。

赵义坦言，“对诺亚来说今天面临的挑战、压力非常大，这种压力唤起了所有人非常重要的共识，就是公司能够度过这个难关，我们也会用正确的市场化方法来处理好这样一个风险事件，并在这个过程中不断积累新的能力，以应对未来更加不确定的市场。”赵义透露，诺亚在7月做了一个重大决定，即从当月起不再做单一非标类固收产品，全部转型为综合型的净值化标准化产品。“登陆我们的App会发现，过去的大量单项目的供应链金融产品、消费金融产品一个都不见了，这就是我们做出的重要决策。”

责任编辑：万露山西省第十三届人民代表大会第二次会议于2019年1月30日补选孙洪山为山西省高级人民法院院长。孙洪山简历孙洪山，男，汉族，1968年1月生，山东莱州人，1990年8月参加工作，1987年12月加入中国共产党，在职研究生学历，法学博士学位，一级高级法官。现任山西省高级人民法院党组书记、院长。

在回复上交所问询中，公司还对尼群洛尔片的相关信息进行了补充披露。根据上会稿，尼群洛尔片为公司目前产品中唯一属于国家一类新药的药品，于2009年 1 月取得药品注册批件并上市，新药证书由公司和解放军第二军医大学共同持有。截至目前，尼群洛尔片尚未形成较大规模的收入。

与此同时，长安银行近三年的年报显示，该行的不良贷款率也呈现上升趋势。具体来看，2015年至2017年，该行每年年末的不良贷款比率分别为1.46%、1.84%、1.96%。对于这一现象，长安银行有何改善措施？对此问题，《国际金融报》记者尝试联系长安银行，但该行董秘办相关人员未等记者问完，便急着挂断了电话。